Страницы

Рубрики

Метки

Ссудный капитал

« Раньше

Европейская валютная система

11 Дек 2008

Европейская валютная система является одной из особенностей современных валютных отношений. Европейское экономическое сообщество -наиболее развитая региональная интеграционная группировка стран Западной Европы; функционирует с 1 января 1958 г. на основе Римского договора, подписанного шестью странами - ФРГ, Францией, Италией, Бельгией, Нидерландами, Люксембургом. С 1973 г. в ЕЭС вошли Великобритания, Ирландия, Дания, с 1981 г. - Греция; с 1986 г. - Португалия и Испания. Созданию Общего рынка предшествовало образование странами ЕЭС интеграционной группировки Европейского объединения угля и стали

(ЕОУС) в 1951 г.; Европейское сообщество по атомной энергии (Евратом) создано одновременно с ЕЭС.

С ноября 1993 г. вступило в силу Маастрихтское соглашение об образовании Европейского политического, экономического и валютного союза (ЕС).

Поэтапный «план Вернера», принятый 22 марта 1971г. Советом Мини¬стров ЕЭС. был рассчитан на 10 лет (1971 -1980 гг.). Предполагалось создать европейскую валюту в целях автоматического выравнивания валютных курсов и цен на базе фиксированных паритетов, создать единую бюджетную систему и учредить общий центр для решения валютно-финансовых Проблем и объединить центральные банки ЕЭС по типу ФРС США для гармонизации денежно-кредитной и валютной политики.

Валютная интеграция в этот период развивалась по следующим направлениям:

• межправительственные консультации по координации валютно-экономической политики;
• совместное плавание курсов валют ЕЭС («европейская валютная змея»);
• валютная интервенция не только в долларах, но и в европейских валютах (с 1972 г.), чтобы уменьшить зависимость ЕС от американской валюты;
• введение европейской расчетной единицы (ЕРЕ);
• формирование системы межгосударственных взаимных кредитов в це¬лях покрытия временных дефицитов платежных балансов и осуществления расчетов между банками;
• создание бюджета ЕЭС для валютно-финансового регулирования Общего рынка;
• установление к 1967 г. системы «зеленых курсов» в области ценообразования и расчетов при торговле сельскохозяйственными товарами;
• учреждение Европейского инвестиционного банка (ЕИБ), Европейского фонда развития (ЕФР), Европейского фонда валютного сотрудничества (ЕФВС) и др.
Несмотря на некоторые сдвиги в интеграционном процессе, с 1974 г. «план Вернера» потерпел провал. Режим «европейской валютной змеи» оказался малоэффективным, так как не был подкреплен координацией валютно-экономической политики стран ЕЭС.

МВФ

11 Дек 2008

Основным средством международных расчетов стала свободно конвертируемая валюта, а также СДР и резервные позиции в МВФ.

Не существует пределов колебаний валютных курсов.

Центральные банки стран не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированного паритета своей валюты.

Страна сама выбирает режим валютного курса, но ей запрещено выражать его через золото.
МВФ наблюдает за политикой стран в области валютных курсов; страны-члены МВФ должны избегать манипулирования валютными курсами.

Вместо золотодевизного стандарта был введен стандарт СДР (специальных прав заимствования), созданных еще в конце 1960-х гг. и представляющих собой международные активы в виде кредитовых записей на специальных счетах в Международном валютном фонде.

Вопреки замыслу СДР не стали главным международным резервным и платежным средством.
Функционирование Ямайской валютной системы противоречиво. Ожидания, связанные с введением плавающих валютных курсов, исполнились лишь частично. Одной из причин является разнообразие возможных вариантов действий стран-участниц: режимы обменных курсов в своем чистом виде не практикуются в течение длительного периода. Другой причиной является сохранение долларом США лидирующих позиций в Ямайской валютной системе.

В Западной Европе в конце 1970-х гг. была юридически оформлена региональная Европейская валютная система (ЕВС). Денежной единицей в ЕВС служило ЭКЮ - корзинная валюта, в которую входили денежные единицы стран Европейского союза, затем евро.
По классификации МВФ страна может выбрать следующие режимы валютных курсов: фиксированный, плавающий или смешанный.

Фиксированный валютный курс имеет ряд разновидностей: фиксирован по отношению к одной добровольно выбранной валюте; к СДР; «корзинный» валютный курс; на основе скользящего паритета по специально оговоренной формуле, Зачитывающей различия (например, в темпах роста цен). В свободном плавании находятся валюты США, Великобритании, Японии, Швейцарии и ряда других стран.

Однако часто центральные банки этих стран поддерживают курсы валют при их резких колебаниях. Именно поэтому говорят об «управляемом», или «грязном», плавании валютных курсов.

История валютной ситемы

11 Дек 2008

Начало «золотому стандарту» дал Банк Англии в 1821 г. с постепенным уходом биметаллической системы. Юридически эта система была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых денег. Просуществовала Парижская валютная система до начала 20-х гг. XX в.

Характерными признаками этой системы были принятие золотомонетного стандарта и режим свободно-плавающих валютных курсов с учетом спроса и предложения. Каждая национальная валюта имела золотое содержание, которое определяло ее паритет к другим валютам. Валюты свободно конвертировались в золото.

На смену Парижской валютной системе в 1922 г. была законодательно оформлена Генуэзская валютная система, которая базировалась на золотодевизном стандарте (девизы - иностранные валюты). Между вой¬нами период статус резервной валюты официально не был закреплен ни за одной валютой. Валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютной политики, международных конференций, совещаний.

Некоторое время в отдельных странах (США, Великобритания, Франция) использовался также золотослитковый стандарт.

Генуэзская система просуществовала не долго. В результате кризиса золотодевизный стандарт утратил относительную эластичность и стабильность. Несмотря на сокращение размена банкнот на золото во внутреннем обороте, сохранилась внешняя конвертируемость валют в золото по соглашению центральных банков США, Великобритании. Франции. В это время на базе ведущих национальных валютных систем начинают складываться валютные блоки и зоны.

Государственное регулирование

11 Дек 2008

Государственное регулирование валютного курса направлено на его повышение либо понижение исходя из валютно-экономической политики. С этой целью проводится определенная валютная политика.

Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством и валютными соглашениями между государствами. К мерам государственного воздействия на величину валютного курса относят: валютные интервенции; дисконтную политику; протекционистские меры.

Валютные интервенции - операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против ведущих иностранных валют. Для того чтобы повысить курс национальной валюты, центральный банк должен продавать иностранные валюты, скупая национальную. Тем самым уменьшается спрос на иностранную валюту, а следовательно увеличивается курс национальной валюты, и наоборот.

Официальные интервенции могут проводиться разными методами на биржах (публично) или на межбанковском рынке (конфиденциально), через брокеров или непосредственно через операции с банками.

Кроме того, официальные валютные интервенции делятся на «стерилизованные» и «нестерилизованные». «Стерилизованными» называют интервенции, в ходе которых изменение официальных иностранных нетто-активов компенсируется соответствующими изменениями внутренних активов, т.е. практически отсутствует воздействие на величину официальной денежной базы.

Если же изменение официальных валютных резервов ведет к изменению денежной базы, то интервенция является «нестерилизованной».

Дисконтная политика - это изменение центральным банком учетной ставки, в том числе с целью регулирования величины валютного курса, путем воздействия на стоимость кредита на внутреннем рынке и тем самым на международное движение капитала. В последние десятилетия ее значение для регулирования валютного курса постепенно уменьшается. Протекционистские меры - это меры, направленные на защиту собственной экономики, в данном случае национальной валюты.

К ним относятся, в первую очередь, валютные ограничения. Валютные ограничения -законодательное или административное запрещение или регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой или другими валютными ценностями. Видами валютных ограничений являются валютная блокада, запрет на свободную куплю-продажу иностранной валюты.

Рынки ссудных капиталов

11 Дек 2008

Различают также организованный и неорганизованный, национальный и международный рынки ссудных капиталов. Организованным рынком являются валютные, фондовые биржи, имеющие площадки для торговли, специальные расчетные системы, оборудование. Торговля осуществляется по заранее установленным правилам на основе складывающегося спроса и предложения.

На неорганизованных рынках операции осуществляются путем установления непосредственных контактов между участниками торгов либо при помощи специальных посредников. К неорганизованным рынкам можно отнести внебиржевой рынок ценных бумаг, межбанковский рынок ресурсами.

На национальных рынках ссудных капиталов участниками сделок обычно выступают резиденты, используются национальные финансовые инструменты.

Международный рынок ссудных капиталов охватывает кредитные операции в сфере внешнеэкономических отношений, которые осуществляются между контрагентами из разных стран.

Субъектами рыночных отношений являются участники рыночных сделок, сделок купли-продажи. Заемщиками на рынке ссудных капиталов выступают хозяйствующие субъекты, государство, население, кредитно-финансовые организации. Они же могут быть продавцами ресурсов, ценных бумаг. Участниками рынка ссудных капиталов выступают финансовые посредники и вспомогательные финансовые организации.

Финансовыми посредниками выступают кредитно-финансовые учреждения, которые мобилизуют денежные средства с целью последующего их размещения на возвратной основе (банки, инвестиционные, страховые, пенсионные, финансовые компании и т.д.).

Вспомогательные финансовые организации оказывают специфические услуги, тесно связаны с финансовыми посредниками. Сюда можно отнести биржи, брокерские агентства, различные информационные службы.

Рынок ссудных капиталов

11 Дек 2008

В любом государстве существует финансовый рынок, на котором осуществляется купля-продажа финансовых активов, т.е. наличных денег, депозитов, ценных бумаг, кредитных ресурсов и т.д. Частью финансового рынка является рынок ссудных капиталов, где происходит образование и движение ссудного капитала. На этом рынке аккумулируются временно свободные денежные средства субъектов хозяйствования, сбережения населения и других субъектов (формируется ссудный капитал) и перераспределяется (продается) на основе возвратности в соответствии со спросом и предложением.

Таким образом, рынок ссудных капиталов можно определить как организованную форму купли-продажи ссудного капитала. С организационной точки зрения он представляет собой совокупность специальных учреждений (валютных, фондовых бирж и т.д.), осуществляющих посредничество при движении свободных денежных средств от владельцев к пользователям, перемещении ценных бумаг.

Исходя из многообразия сделок, участников, финансовых инструментов, рынок судных капиталов можно подразделить на денежный, рынок капиталов, кредитный, фондовый рынки.
Денежный рынок - совокупность операций по размещению краткосрочных ресурсов, главным образом в оборотный капитал предприятий, организаций.

Инструментами денежного рынка являются краткосрочные депозиты, векселя, межбанковские депозиты, государственные краткосрочные ценные бумаги, облигации, депозитные сертификаты и др. Основные объемы сделок касаются краткосрочных кредитов, включая межбанковские.

Рынок капиталов - это операции по размещению среднесрочных и долгосрочных вложений прежде всего в основной капитал. На этом рынке формируются предложения и спрос на среднесрочные и долгосрочные кредитные ресурсы. Инструментами рынка капиталов являются средне¬срочные и долгосрочные кредиты, среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги, закладные и т.д.

Кредитный рынок (депозитно-ссудный рынок) по существу немногим отличается от предыдущих финансовых инструментов сделок. Сделки на кредитном рынке оформляются депозитными, кредитными договорами, договорами факторинга и др.
На фондовом рынке самостоятельным объектом купли-продажи выступают долговые обязательства в виде ценных бумаг, которые являются особой формой приложения ссудного капитала.

Валютный курс Центрального банка

11 Дек 2008

При системе свободно плавающих валютных курсов центральный банк не вмешивается в деятельность валютного рынка, и равновесный валютный курс устанавливается в точке пересечения кривых спроса и предложения. Равновесный валютный курс может изменяться под действием ряда факторов. Так, рост спроса со стороны внешнего мира на товары данной страны приведет к росту спроса на валюту этой страны и, соответственно, к увеличению предложения иностранной валюты при данном уровне валютного курса (кривая ЕЕ в этом случае сместится вправо). В результате валюта данной страны подорожает.

Переключение потребления с отечественных на импортные товары, напротив, будет сопровождаться ростом спроса на иностранную валюту при данном уровне валютного курса (кривая ММ сместится вправо), что приведет к обесценению национальной валюты.
Основным наднациональным валютно-финансовым институтом, обеспечивающим стабильность мировой валютной системы, является Международный валютный фонд (МВФ).

В его задачи входят противодействие валютным ограничениям, создание многонациональной системы платежей по валютным операциям и т.д. К международным валютно-финансовым организациям относится ряд международных институтов, инвестиционно-кредитная деятельность которых носит одновременно и валютный характер. Среди них можно назвать Международный банк реконструкции и развития, Банк международных расчетов в Базеле, Европейский инвестиционный банк и др.

Кредитная система Республики Беларусь

11 Дек 2008

Кредитная система - совокупность кредитно-финансовых учреждений, обслуживающих экономические отношения в сферах денежного оборота и кредита. Основа функционирования кредитной системы - товарно-денежные отношения, способствующие возникновению и развитию денежного оборота, необходимости его организации, обслуживания, управления.

Кредитная система Республики Беларусь включает банки (двухуровневая банковская система Республики Беларусь) и небанковские кредит¬но-финансовые организации. Основа их функционирования - банковская деятельность.

Банковская деятельность - совокупность осуществляемых банками и небанковскими кредитно-финансовыми организациями банковских операций, направленных на извлечение прибыли.
Основными принципами банковской деятельности в Республике Бела¬русь являются:

- обязательность получения банками и небанковскими кредитно-финансовым;
- независимость банков и небанковских кредитно-финансовых организаций в своей деятельности, невмешательство со стороны государственных органов в их работу, за исключением предусмотренных законодательством случаев;
-разграничение ответственности между банками, небанковскими кредитно-финансовыми организациями и государством;
- обязательность соблюдения экономических нормативов, установленных Национальным банком;
- обеспечение физическим и юридическим лицам права выбора банка, небанковской кредитно-финансовой организации;
- обеспечение банковской тайны по операциям, счетам и вкладам клиентов;
- обеспечение возврата денежных средств вкладчикам банков. Банки и небанковские кредитно-финансовые организации занимаются банковской деятельностью, проводят банковские операции.

Существенным отличием банков от небанковских организаций в соответствии с Банковским кодексом является следующий признак. Банк - юридическое лицо, имеющее исключительное право осуществлять следующие банковские операции: привлечение денежных средств физических и юридических лиц во вклады (депозиты); размещение привлеченных денежных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности и срочности; открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц.

Удельный вес в объеме мирового долга

11 Дек 2008

1. Удельный вес в объеме мирового долга. Четверть всех внешних заемных средств в мире приходится на США. Удельный вес бывших советских республик невелик: Украины - 0,2%, Казахстана - 0,1% остальных - от 0,04 до 0,01 %.

2. Отношение внешне/а долга к ВВП служит определению текущей тяжести задолженности. Рекомендуемое Всемирным банком предельное значение - не более 50%.

3. Отношение внешнего долга к экспорту. Данный показатель имеет отличительную особенность, состоящую в том, что при превышении критической отметки в 250% может частично или полностью списываться внешний долг страны. Такие ситуации уже имели место в отношении, например, Полыни и Болгарии в начале 1990-х гг. Кандидатами на списание являются Вьетнам, Албания, Венгрия, Турция, Аргентина, Бразилия и др.

4. Расходы по обслуживанию внешнего долга включают в себя все платежи, осуществляемые заемщиком: основной долг, проценты и комиссии. Выплаты процентов практически по всем странам составляют около половины всех расходов по обслуживанию внешнего долга. Рекомендуемое предельное Значение - не более 20%. Средний процент по странам с переходной экономикой - 8,2 %.

5. Внешний долг и официальные международные резервы. Развитые страны обладают более 80% всех международных резервов в золоте. Более половины общемировых резервов в иностранной валюте сосредоточено в развивающихся странах.

6. Динамика внешнего долга. Темпы прироста внешнего долга дают возможность проследить динамику внешнего долга за последние годы. Индекс роста внешнего долга, в отличие от предыдущего показателя, является стратегическим. Индекс роста дает возможность увидеть, что практически по всем странам происходило увеличение общих объемов внешнего долга. 1. Внешний долг на душу населения и его динамика. Различают общую сумму внешнего долга на душу населения и по отношению к среднемировому уровню.

Виды и значение международного кредита

11 Дек 2008

Развитие процессов углубления экономической и политической взаимосвязи государств оказывает влияние на преобразование кредитных отношений между государствами, переплетение национальных рынков ссудных капиталов, развитие международного рынка ватютно-кредитных и финансовых ресурсов.

Мировой рынок ссудных капиталов включает национальные, иностранные и еврорынки валюты, кредита и фондовых ценностей. На национальных рынках совершаются операции между местными резидентами, источником ресурсов главным образом служат внутренние накопления национальной экономики.

Регулирование осуществляется органами публичной власти. Иностранные рынки - та часть национального рынка, в рамках которого местные и смешанные по капиталу кредитно-денежные институты обслуживают иностранную клиентуру на условиях, которые мало отличаются от условий сделок с резидентами.

Еврорынки - это международные финансовые центры, функционирующие там, где государства создают льготный режим привлечения капитала иностранных банков и компаний. Они выполняют международную перераспределительную функцию, перемещение ссудного капитала между странами. Сделки осуществляются в евровалютах. Евровалюта - это любая валюта, которая депонирована в банке за пределами страны происхождения и находится вне юрисдикции и контроля валютных органов этой страны. Евровалюта создается при переводе средств из одной страны в другую для оплаты товаров, услуг.

На США приходится более 2/3 всего объема евровалютного рынка. Наиболее крупные еврорынки находятся в Лондоне, Париже, Брюсселе, Цюрихе, Сингапуре, Гонконге, Бахрейне, на островах Мэн, где обеспечиваются налоговые льготы и конфиденциальность. Его появлению способствовали интернационализация производства, введение обратимости основных валют в 1957 г., избыток долларов в международном обороте.

« Раньше