На очередном заседании 27 октября Банк России повысил ставку на 200 б.п., до 15% годовых. На этом фоне настроения на российском рынке ухудшились, поскольку вслед за решением ЦБ произошел пересчет доходности по ряду инструментов, привязанных к ставке, например по облигациям, вкладам и фондам денежного рынка. Однако индекс Московской биржи с тех пор упал не так сильно — на 0,47%, до 3208,63 пункта.
Что такое ключевая ставка и на что она влияет Ключевая ставка , ЦБ , Банки и финансы
«Для рынка акций справедливо правило: чем выше процентные ставки и инфляция, тем ниже оценочные мультипликаторы . Поэтому малая реакция рынка на это событие, которая наблюдалась в пятницу и в начале недели, не дает гарантии, что оно не будет отыграно позднее. Бывает, что неблагоприятные факторы отыгрываются не сразу, а накапливаются какое-то время, а триггером к коррекции потом может выступить что-то другое», — отметила руководитель отдела анализа акций финансовой группы «Финам» Наталья Малых.
Рынок находится вблизи годовых максимумов благодаря поддержке со стороны акций нефтегазового и потребительского секторов, а также бумаг сектора hi-tech, говорит главный аналитик ПСБ Алексей Головинов. В то же время, по его словам, потенциальное дальнейшее укрепление рубля и рост ставок снижают привлекательность дивидендных историй.
Повышение ставки до 15% окажет влияние на фондовый и долговой рынки, поскольку приведет к более выраженному давлению на рынок облигаций, отметили аналитики брокера «ВТБ Мои Инвестиции ». «Кроме того, можно ожидать рост доходности инструментов денежного рынка до 15% годовых. Уровень, который еще совсем недавно был характерен для облигаций компаний третьего эшелона, теперь стал практически безрисковым. Ожидаем очередной всплеск интереса к фондам денежного рынка и флоатерам», — прогнозируют в ВТБ.
АКРА увидела риск дефолтов на рынке облигаций из-за роста ключевой ставки Облигации , дефолт , ОФЗ
Сможет ли рынок акций сохранить свою привлекательность
Фундаментальный потенциал роста фондового рынка сокращается на фоне повышения доходности безрисковых инструментов, отмечают аналитики брокера «ВТБ Мои Инвестиции». Рост ключевой ставки может подталкивать инвесторов к фиксации прибыли в акциях и перекладывании средств в другие инструменты, однако на долгосрочном горизонте привлекательность российского рынка акций сохраняется, отметили в ВТБ.
И ключевая ставка , и продолжающееся санкционное давление негативно влияют на рынок акций, считает аналитик «Альфа-Капитала» Дмитрий Скрябин: «Дальнейший рост сейчас под вопросом, скорее, нас ждет период консолидации примерно на текущих уровнях в целом по рынку до конца года».
Аналитики ВТБ также указали на то, что в связи с ростом ставки под давлением окажутся инструменты с высоким левериджем, то есть кредитным плечом: «Акции и облигации закредитованных компаний, паи фондов недвижимости с плечом.